老米CPS：定投50年备忘录|第007期

上回，定投50年备忘录第六期后，我已经有一年多没更新了，

断更主要是2021年4月份之后，我基本上就没怎么继续定投，因为不在我的射程范围之内了。

没有实盘操作，也就没啥投资感悟，故断更。

进入2022年上半年，我感觉又进入射程了，于是又开始操作定投，略有些感悟，故更新一期。

投资是一辈子的事，2020年上半年，我设了个小目标：投资50年，为了让这个目标能够顺利完成，就有了这份定投50年的备忘录计划。

这份备忘录，分为四项：

第一项：定投备忘录。

第二项：读书笔记。

第三项：每周健身计划。

第四项：学习笔记。

第一项：定投备忘录。

今天，主要是我对过去两年多的定投，做一次小小的总结。

一、定投有三个核心问题

1、买什么，

2、何时买，

3、何时卖。

二、定投的计划性和节奏感

毕竟要定投50年，所以我把前面10年，主要分为三个阶段：

定投的幼儿园阶段，定投的小学阶段，定投的中学阶段。

按大A的尿性，估摸着走完定投的中学阶段，需要10年左右的时间。

先说定投的幼儿园阶段，

我从2020年上半年开始定投，来到2022年上半年，大A从相对低谷又回到相对低谷，算是经历了一轮小周期，

这段时间，我把它定义为投资中的幼儿园阶段。

我在投资幼儿园阶段，先弄清楚了第一个核心问题，买什么。

我的答案是，买大A核心资产+老美纳指，机会出现时，再辅助买点黄金+大宗商品，但这些打辅助的仓位，会控制在10%以内。

第二个核心问题，何时买，这个答案我也明确了，只在低估区出手，低估区定投+手动加仓。

低估区出现的信号，属于周期的极端位置，是比较明显的，

而且当这种买入机会出现时，会有各种行业相关从业者，好心来提醒咱们这波小韭菜，这个时候该买入了。

但涉及到第三个核心问题，何时卖，却很少会有好心人来提醒我们，因为这些提醒我们该买入的行业从业者，一旦新韭菜们买入后，是跟他们利益息息相关的，否则别人也没这个义务来提醒你。

但是，如果我们在高位，止盈卖出时，却跟他们的利益是相冲突的，屁股决定脑袋，

对利益相关方来说，最好是韭菜们定投100年，永不止赢，他们的利益才是最大化的。

所以在何时卖这件事上，我们需要有自己的判断力。

之前，我在定投备忘录第四期里写到，2021年初，我把国内基金一哥坤坤的易方达，给卖出了。

我卖出的理由是，坤坤的基金规模过大，千亿体量，他已经很难做出超额收益，故卖出止盈。

后视镜来看，卖出是对的，因为不卖，拿到现在，肯定是亏的，

当然也有几支主动基，我没卖，拿到现在，仍然有30%的浮盈，

不是这几支基的操盘手比坤坤强，而是他们的规模要小多了，当危机来临时，船小好掉头。

当然也有我当初长期看好的，比如中丐，就没去做卖出止盈，结果到今天，还浮亏30%。

我碰到一位投资者，他在2019年年初，这个近4年最低位区域时一把建仓，就没去管过，结果到现在仍然还浮盈100%，这需要极强的定力，以及投资眼光。

不仅省心，还能赚到米，这是我做定投要努力的方向。

一年翻一倍者众，三年翻一倍者寡。

在投资幼儿园阶段，我觉得自己已经把“买什么”，“何时买”，这两个重要的问题，给基本整明白了，可以算是幼儿园毕业了。

我在投资幼儿园阶段学到的主要教训，三点：

1、尽信书不如无书。

刚开始接触定投，都是教你定投指数基的，但2020年，我用大半年的时间，很快发现，指数基金在当前中国，不是最优选择。

在大A，比起指数基，有更多更好的选择。

另外，我们不能无脑定投，因为这是想赚你佣金钱的人，在给普通投资者进行洗脑教育，其实我们只要稍微用点心，做到只在低估区下重注，选择更好的投资对象，收益就能远胜无脑定投的这批人。

2、低估值陷井

幼儿园阶段，我连续掉进两个低估值陷井，一个地惨，一个中丐。

只会看低估值买行业基的人，注定会输的很惨，因为看上去的低估值，很有可能是行业底层逻辑变了。

这学费我交了，这课我上了，挺值。算是花小钱，买大教训。

3、谨慎买入行业基

买入行业基后，我才知道，这玩意跟gu票一样，动不动就会腰斩，腰斩，再腰斩，中丐就是一个活生生的案例。

两年时间能跌去七八成，放两年前你能信，阿里，TX会跌的这么惨？

行业基不同于宽基，跌起来深不见底，

而宽基代表着国运，至少是有托底的。

好在我有自知之明，非常清楚在投资上，咱只是幼儿园小朋友的水平，前期只敢拿小资金试水，同时还控制了仓位，所以基本没啥损失，只不过是用小钱，又买到了一个深刻的教训，这学费还是值得。

从2022年下半年开始，我进入了投资小学阶段，在这期间，我将有机会进一步加深理解，并操作何时卖，同时开始实践资产配置。

小资金可以不用过多考虑风险，全力进攻，

大资金首先要考虑安全，保证本金安全，也就是防守重于进攻，大资金进场一定要做好资产配置，控制风险，

这会是我在投资的第三阶段， 即中学阶段，要重点专研的一课。

在目前投资小学的现阶段，首要任务还是要好好做事，认真搞钱，希望在下一波钻石坑出现时，能赚到足够的本金，才有机会实现逆袭。

2022年重启定投，我用闲钱在且慢做了一个实盘，目前收益率-2%，附图：

图片

第二项：霍华德.马克斯《周期》读书笔记。

（1）、读书心得

霍华德.马克斯有两本重要的著作，《周期》《投资最重要的事》，在我看来，这两本是投资必读书，马克斯没有教读者太深奥的投资专业知识，而是分享他的投资哲学，

这种书，太适合我这种对投资领域，半懂半不懂的人来读，

我做投资开始，就非常明确的把自己定位为弱者思维，知道自己投资水平不行，这很重要。

有了这一点清楚认知后，那我就可以选择性学习，知道自己该知道的，知道自己哪些是不需要知道的，够用来做投资就行。

（2）、精句摘录

1、萧条的唯一原因，是建立在“债务”之上的繁荣。

著名经济学家欧文·费雪，一句话道出了投资周期的本质。

2、股价=估值*盈利。

3、投资最大的秘诀是活下来，剩者为王。

4、做投资，一定要自己亲自用真金白银去体验，这是任何东西都无法替代的。

5、做投资，必须得有耐心，99%的时间，都是在等待那1%的良机出现。

6、我们可能永远都不知道我们将来会去哪里，但是我们最好搞清楚我们现在正在哪里（即周期当下所处的位置）

7、没有哪种投资策略或者投资方法会永远有效。

8、有两种主要的投资方法可以用来提高投资收益，第一种，周期定位，第二种资产配置。

9、不要把你的头脑很牛和市场很牛这两件事搞混了，潮水退出后，大多数情况下，你会发现，并不是自己牛，而是市场牛。

10、投资重要的是，不要去过于关注每天市场短线的涨跌，这些都是芝麻，真正的西瓜是三五年（甚至更久，比如老美那边的，一般要10年）才出现一次的极端周期位置，这才是我们需要去好好把握的。

11、一定要根据你身边大多数投资人的行为，来相应调整自己的投资行为，即逆向投资，别人在投资上越乐观，我们就要越小心。

（3）、全书精华

这两页内容，我觉得是《周期》整本书的精华所在，书中其他的内容，都是为了让读者加深对这两页内容的深入理解。

1、知道自己所处的位置，只在极端区域操作，便宜（即低估区）买入，太贵（即高估区）卖出，其他周期位置不操作。

2、“这次不一样”，是投资世界里学费最贵的一句话，周期会告诉你，虽然每次过程略有不同，但最终结果都一样。

第三项：每周健身计划。

健身计划的出发点，是为了让自己能够有更大的概率，健康的再活50年，

第四项：学习笔记。

本次暂不更新，目前已在老米学习笔记群周更，下期定投50年备忘录再推文时，会截选一小部分推文。